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　　2016年，由于国内玉米供需矛盾突出，国家正式开启东北种植结构改革，在种植补贴的倾向明显的推波助澜下，大量玉米种植耕地向大豆倾斜，2017年我国大豆产量连续第二年增加，呈现“面积扩、单产升、总产增”的局面，而其价格不可避免的存在中长期下行压力。而环视全球层面，由于巴西、美国仍在不断扩种，以及种植期间天气的相对配合，南北豆的丰产已成定局，全球大豆供应压力亦表现显著，加之我国进口关税下调、“贸易战隐忧”等因素，2017/18年度我国进口大豆数量预计高达9500万吨，破万亿已经近在咫尺。同时，下游消费方面，由于国内环保禁养的原因，虽然生猪养殖利润高企，但产能并未出现爆发式增长，生猪存栏量一降再降。阶段性来看，目前恰逢新豆收割压力密集的时间窗口，供应压力有望集中体现，建议顺势做空A1801合约。

　　影响因素分析：

　　一、国内大豆种植面积连续两年调升，2017/18年度产量增幅进一步扩大

　　 2015年底，鉴于我国玉米供需结构极端失衡，农业部发布《关于“镰刀弯”地区玉米结构调整的指导意见》，正式开启玉米供给侧改革的大幕，而玉米产量调降的主要方式之一就是通过转种大豆来实现。

　　 在国家政策调整的推助下，如图1所示，2016年我国大豆产量出现向上拐点，目前已经连续两年增产。据国粮中心数据，2017/18年度我国大豆播种面积为790万公顷，较去年同期增加60万公顷，增幅8.33%，其中黑龙江地区大豆种植面积同比增加45万公顷。而单产方面，国粮中心预测2017/18年度我国大豆平均单产达到1.823吨/公顷，大幅高于近五年平均单产1.792吨/公顷。综合来看，2017/18年度我国大豆产量预计为1440万吨，刷新五年新高，产量的增加不可避免带来市场价格的下行压力。商电话