港股投资的价值

数据显示，目前港股估值水平已经位于10年低，QDII基金经理认为会有修复行情。“上半年更多的是风险释放，下半年可能出现修复机会，全年波动会很大。”丁靓直言，港股2015年表现低迷，加上2016年1月大幅下跌之后，目前港股整体估值非常便宜。但估值便宜并不代表未来股价一定会上涨，还需要具体分析股价上涨的两个驱动因素：估值驱动和基本面驱动。目前企业盈利仍处于下降阶段，只有等到基本面坏的阶段过去，才会吸引人气参与。目前需要思考的是股价已包含了多少悲观预期。1998年金融危机时，港股也跌得多，而当市场发现股价很便宜时，修复力度也非常大。

蔡青也认为，港股市场具备良好的投资价值。根据彭博2月3日的数据，恒生指数静态市盈率约为8.3倍，为10年来低。而恒生指数市盈率与全球其它股票市场相比也处于低位。而且，恒生指数当前股息率水平为4.6%，接近2008年金融危机时期的4.9%。尽管短期影响市场的因素很多，但基本面、估值水平是终的决定性因素，从港股通连续十几周的净流入观察到内地一些前瞻性资金已开始布局香港市场。随着内地市场与香港市场未来更深层次的对接，港股市场具有很大的向上空间。

冉凌浩表示，经过连番快速下跌，香港市场出现了较好的投资价值。恒生指数当前的市盈率、市净率水平基本与1998亚洲金融危机时相若，低于2007年美国金融海啸时期的水平。香港市场处于这种极低估值的情况较少，如果不发生极端的黑天鹅事件，港股有望出现一波反弹。

胡允畧则表示，对于长线价值投资而言，目前港股估值水平具有吸引力。但投资者会受短期市场波动和风险影响而忽略估值水平。今年港股仍有下行风险，主要受国内经济放缓和人民币贬值超预期的拖累。此外，香港主要经济支柱例如楼市、旅游、零售和出口等都会因港元走强和人民币走弱而受到冲击，在经济前景不乐观的情况下，海外机构投资者肯定会把资金撤走导致港股有下跌压力。

“当前香港市场大的投资价值就是港元相对人民币的持续升值趋势。假设港股从现在至年底不涨不跌，国内投资者的收益率就可达到7%~9%。”胡允畧说。

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