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1、买方首先考虑自己为什么要这样做，有什么不能放弃的理由，建立需求。有了收购需求之后会去市场上寻找合适的标的，这个一般是通过卖方投行的teaser来找，卖方会挑意愿出价高的买家，买家也会挑符合自己需求的标的。
2、买方要是对teaser满意可以就可以签保密协议以获得更加详细的memo(CIM)，晚这个时候就要雇第三方机构了，当然也可以一开始就雇投行去帮你找。
3、看完项目资料之后买方要出一个初步意向（IOI），主要内容是大致的出价、交易结构、资金来源、初步条件和尽调范围。交易结构要符合对方国家法律的基本要求，并且会直接关系到并购后的税收，这个时候要做根据各地的税收协定来做一个筹划。
4、如果出价在可谈范围，买方会直接接触到标的公司，这个时候可以当面聊聊出售意愿、公司管理等等比较软的东西，建立信任。
5、进场调查。卖方会按照之前的要求提供公司资料给买方和聘请的律所、投行／财务咨询等第三方机构，让他们从法务、财务和业务／技术方面做尽职调查。
这个阶段也要对各种不确定因素有一个了解和心理准备，有针对性考虑对应措施。对法律、环境、政治、社区、生产安全、环保、汇率甚至天气地质灾害等风险因素的应对措施，估算需要投入的人力物力。
给标的估值，资产比较单纯的话一般就用EV/EBITDA加上敏感性分析，综合考虑各种因素，起草 SPA，来回扯皮加修改。
6、审批：
商务部／地方商委核准：发一个境外投资证书；
发改委：出核准函；
外管局：办资本项目核准；
标的所在国的各种审批：外商投资审查、反垄断等等
以上是必须做的行政审批，下面是商业可选：
中信保，中信保的国别政治险是一般会上的，保标的的国家风险。
银行，银行资金可以提供杠杆，利息还可以做税收挡板，目前境内贷款比例不能超过50％，如果和境外组成银团或者用境外分支机构发起是可以超过50%的。
7、完成交易，这个一般会涉及通过银行或者律所托管资金，按交易进度付款。之后一般会安排spv和标的合并，把债务沉下去。
8、整合公司，包括业务怎样继续开展，上下游渠道的建设，以怎样的人力系统来管理新公司。这一步看起来应该是想好了要过日子的阶段，其实呢，很多公司没有那么成熟，我遇到奇葩一个在法国买完一个农业项目结果那边工会就组织罢工，就那么一直耍着每年在合并报表里面挂亏损，不过这个也是属于尽调做得严重不靠谱造成的
