经济企稳期仍需增强政策连续性和针对性

  近期,我国经济呈现企稳迹象——一季度信贷和社会融资规模数据亮丽、GDP增长符合预期、通胀数据好转、出口增速由降转升、3月份工业用电增速实现6个月以来的首次正增长。专家认为,这显示前期一系列稳增长、促结构调整政策正在逐步显效。
  多因素助力经济企稳回暖
  采访中,昆仑银行投资与战略发展部总经理助理李建军指出,一季度我国经济出现企稳回升的迹象,主要是需求端贡献较大,特别是固定资产投资增速出现明显回升。“从数据上看,基建和房地产投资回暖明显,继续起到支撑作用。其中,1至3月基建投资增速19.25%,地产投资增速反弹到6.2%,去库存政策使得房地产有所反弹。”
  “我国宏观经济企稳,对仍处于艰难复苏阶段的世界经济而言,无疑是重大利好,也对提振中国和世界市场信心有所裨益。”中国民生银行首席研究员温彬表示,近期我国经济企稳,其中固定资产投资增长发挥了关键性作用。自去年四季度以来,房地产、基础设施建设领域的投资不断上升,新开工项目陆续上马,这些因素对稳定经济发挥了重要作用。
  “总体上看,3月份,我国宏观经济数据和金融数据都好于此前市场的普遍预期,尤其是3月份规模以上工业增加值同比增长6.8%,环比增长0.64%,这个数据透露出不少乐观信号。”中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才在接受本报采访时表示。
  在徐洪才看来,前期稳增长的各项宏观调控政策正在发挥积极作用。“从货币供应来看,自去年7月至今的9个月时间里,M2一直保持在13%左右的增速。与此同时,信贷增长和社会融资规模增速也保持了一定规模,这些都为经济企稳营造了适宜的货币金融环境。此外,内需温和回升也是带动经济企稳的重要力量,其中,投资和消费的表现都不错。”
  徐洪才表示:“数据还显示出经济结构不断优化的现象,因为单位GDP能源消耗在下降,这显示出经济结构正在优化、社会生产效益在上升。”
  需继续巩固
  经济企稳基础
  不过,专家们也坦言,经济企稳迹象明显,但基础并不牢靠。“目前首先要考虑的是,拉动经济增长的方式是否可以持续。”徐洪才认为。
  李建军表示:“目前的问题主要在于如何看待经济增长的可持续性以及如何平衡稳增长和调结构的问题。就经济增长的可持续性来看,制造业投资仍在下滑,房地产投资大幅增长的可能性较低,因此投资大幅增长特别是依赖基建和房地产投资增长推动经济增长的可能性不大。”
  其次,“三去一降一补”要真正落实下去并非易事,在这个过程中,还需要时刻关注平衡增长和结构调整的问题。在专家们看来,今年一季度的增长达到了全年预期水平。而今年的增长目标已经从去年的7.5%调减到6.5%~7%。因此,对增长的要求已经部分让位于结构的调整。今年仍然应在实现经济预期增长的条件下,加快结构调整的步伐。
  再次,要积极防范和化解金融风险。“一季度信贷大规模增长,并不排除可能存在的银行在经营压力下扩大信贷规模的冲动。未来,应积极化解和防范金融风险,确保不发生大规模的信贷违约事件,为实体经济增长和转型提供稳定的金融环境。”李建军表示。
  另外,专家们还提示了一些值得关注的现象:一季度数据显示,民间投资的增速仍然比较低迷;尽管3月份全国制造业PMI回升至50.2,重回扩张区间,但其中大型企业PMI大幅回升是主要支撑,中小企业指标低于大型企业,显示出大企业的受益更为明显一些等。
  “未来应更着力于对中小企业加强税收和财政支持力度,促进中小企业发展。同时,引导资金价格下降,支持中小微企业和科技创新型企业的融资需求。”来自农行的宏观分析人士称,“还应进一步将投资拉动型增长方式转为消费驱动型增长方式,创造更有利于消费发展的环境。”
  保持政策连续性
  增强调控针对性
  “当前应继续保持政策的稳定性和连续性,同时增强宏观调控的针对性。”温彬表示。
  “从货币政策目标看,当前通胀较为温和,货币政策仍应以促进经济增长为优先。”在李建军看来,一季度,人民币贷款增长较快,M2增速也超过了13%的预期目标。说明经济增长的货币环境较稳健,政策效果已经实现。考虑到CPI已经回升到2%以上以及潜在的美联储加息预期,未来货币政策还需要总体权衡经济增长和通胀之间的关系,继续保持稳健。
  央行研究局首席经济学家马骏日前也表示,目前货币政策操作的主要目的是为稳增长提供所需要的货币条件。但是,近我国的一些宏观经济指标开始出现回暖,包括房地产投资增速、工业增加值增速、PPI等都在回升,近一些机构也开始上调中国今年全年的经济增长预测。“未来的货币政策操作,除了要继续支持实现稳增长的目标,同时也要注意防范风险,尤其是要避免企业杠杆率过快上升,还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。”马骏称。
  目前,我国金融改革仍在推进过程中,仍需要积极发挥货币政策的作用,引导资金向新兴产业倾斜,稳步退出传统产能过剩行业,发挥资金的有效性。要积极发挥财政政策在产业结构调整上的优势,发挥政策组合优势,促进产业升级。(转自期货投资http://futures.12***.cn/)