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規模優勢
海康威視已連續 6 年成為全球監控產品供應商，2017 年全球市場份額
約為 21.4%。海康威視在中國擁有 35 家辦事處/分支機構，在全球擁有 37
家辦事處，形成覆蓋 100 多個國家的營銷網絡。其規模優勢和強大的國企
背景或可支持其穩定的毛利率。海康威視在以下方面具有規模優勢：(1)
銷售隊伍和分銷網絡；(2)研發團隊和支出；(3)銷售及行政開支的規模經濟；
(4)與供應商的定價能力；(5)數據集。這些規模優勢反映在高於同行的毛利
率(2017 年毛利率：43.5%>大華：37.8%)和行業領先的淨利潤率(2017 年淨
利潤率：22.5%>大華：12.8%)。在 AI 時代，規模優勢極具價值，因為公司
可從中獲得大量數據，這對於培訓機器進行分析和預測至關重要。
1. 銷售團隊及分銷網絡
了解客戶需求的強大銷售團隊：截至 2017 年底，海康威視共有 26,330 名
員工，其中 4,999 名(19%)來自銷售部門。在過去十年中，海康威視的銷售
團隊從 2009 年的 707 人增加到 2017 年的 4,999 人(複合年增長率為 28%)。
我們認為這一趨勢將隨著海康的全球擴張而繼續。截至 2018 年 5 月，中
國有 665 個城市，海康威視每個城市有 7 個以上的銷售人員。海康威視的
內部銷售力量遠遠大於中國監控市場排名第二的大華(根據 A＆S 大華全球
排名第三，第二名屬於德國公司稱為安防系統)。因為海康更好地了解
客戶的需求，這可以幫助增加用戶的粘性。
