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市场上有四股力量在互相拉扯,终决定天然气价格。这四种力量分别为空头投机者、多头投机者、空头套期保值者和多头套期保值者。通过分析CFTC的新报告,可以掌握其持仓状况的变动。
数据显示,上周空头投机者增加仓位20480手至252713手。自6月末,天然气价格位于高峰时,空头投机者就开始增加持仓,数量多达25000手,投机者的看空行为推动了天然气价格下跌。
而在3月初,天然气价格位于底部时,随着损失加剧,空头投资者曾减仓85000手,这一行为推动天然气价格出现上涨。天然气价格的上涨和空头投机者的减仓含有负相关关系,其相关程度达82%。
而空头套期保值者上周的空头仓位则增加了1886手。这一部分人主要是天然气厂商,他们为防范天然气价格出现下跌,通过购买看跌期权避免损失,由于过去两周天然气价格持续低迷。
尽管空头纷纷天然气价格会下降,但市场上的另一股力量,多头则天然气价格会上涨。多头投机者上周减少多头仓位1750手至219842手。自三月初,增加合约数38000手。
多头套期保值者的合约则在上周增加了17496手,达到149255手。较3月初持有的合约量多了40000手。
总体来看,上周天然气市场的净空仓仓位为47753手。空头仓位的增加促使天然气价格在夏季一路下行。但随着空头仓位的逐步高企,且冬季临近,导致天然气需求大幅上升。届时市场空头将不再愿意冒险增加仓位,而空头回补将推升天然气价格迅速高涨。