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通常而言，美元与商品价格之间存在明显的负相关关系。不过，今年以来商品指数和美元的负相关性出现背离，商品指数和美元同期走弱，这其中主要有四个原因。
通常而言，商品以美元计价，美元指数上涨会造成大宗商品价格下降；反之亦然。因此，绝大部分时间美元与商品价格之间存在明显的负相关关系。下图展示了标普高盛商品指数（GSCI）和美元指数的走势，前者按全球商品产量给各指数成份赋予权重，是全球受推崇的可投资商品指数。可以看到，随着时间的推移，当美元走高时，商品指数往往走低，美元下跌时商品指数反而上涨。
对此常见的解释是，美元往往是稳定的交易工具，其流动性更强；与此同时，它也是世界储备货币，大多数国家持有美元的储备，并通过这种货币进行原材料贸易。当美元下跌时，其他国家货币的购买力增强，从而增加了以美元计价的商品的需求，推动商品价格走高。
不过，今年以来商品指数和美元的负相关性出现背离，商品指数和美元同期走弱。对此，彭博分析师高柏（Shelley Goldberg）认为，这其中有四个原因。
特朗普经济刺激计划进程受阻。在去年美国大选期间，特朗普许下许多承诺，包括在墨西哥边界修建围墙、整修桥樑、道路及水路等增支计划和废除“奥巴马医改”等，但自特朗普1月上任以来，边境墙仍未实施建设，其基建增支计划也不够完善，对铜和钢等商品需求难以起到提振作用；而医改进程也并非“一帆风顺”，税改计划前景渺茫，美元已经从100关口跌至94关口以下。
北美自由贸易协议（NAFTA）谈判“悬而未决”。特朗普认为，NAFTA协议加剧了美国与加拿大和墨西哥的贸易逆差，因此美国对NAFTA重新谈判的目标在于促进美国商品向墨加等国的出口，同时对其原材料进口国征收进口关税，这将对美元起到支撑作用。据悉，三国将在8月举行首轮谈判，但能否在今年年底前完成所有谈判仍存在争议。
股市屡创新高，投资者风险偏好上升。芝加哥期权交易所（CBOE）的追踪股市的VIX指数显示，股市波动性目前处于24年来的低点。随着美股屡创历史新高，投资者风险偏好升温，纷纷抛售债券、黄金、美元等资产。而除了美股，欧洲和金砖四国以外的新兴市场股票也受到追捧。反观美元，市场仍然怀疑，美国的通胀和就业数据是否能支撑美联储进一步加息，这在无形中使美元承压。
传统能源价格遭可再生能源和供应过剩双重打压。美国石油钻井数不断增加，欧佩克减产难以抵消页岩油增产导，全球原油供过于求的状况难以改善，油价不断走低。此外，据统计，今年第二季度全球清洁能源的新增投资高达648亿美元，较季度增长21%，创下2016年第二季度以来的高水平。随着可再生能源产量的增加，原材料的循环利用使得生产和消费更为，这在一定程度上也降低了商品价格。
综上，若按照目前的趋势，美元和商品指数的正相关关系可能持续下去。不过，如果特朗普的基建计划、税改计划或其他政策得以实施，或者美联储对于收紧货币政策的态度变得更加鹰派，美元因此得到大幅提振，二者的关系将再次趋于负相关。
