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去通道”回归资管本源
在严监管、去杠杆大背景下,2018年我国公募基金及其子公司的通道业务、嵌套业务将逐步规范,而委外基金、定增基金、分级基金、保本基金、货币基金等几类产品将继续“”乃至发生质变。
2018年1月,中国银监会制定并发布了《商业银行委托贷款管理办法》,明确规定委托资金用途应符合法律法规、国家宏观调控和产业政策,资金不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资。天相投顾基金评价中心负责人贾志表示,这意味着当前很多资管产品非标投资的重要渠道被封堵住,未来这些资管产品通过多层嵌套间接实现的方法将不可操作,此外资管产品投资非标需要严格期限匹配。
对于公募基金行业来说,2017年一路狂飙突进的委外资金“定制型基金”极可能在2018年面临规模调整乃至大幅缩水,而过去通过委托贷款途径发放的部分基金非标投资将可能面临通道被“堵死”的可能。概言之,2018年基金行业再想接力银行资金、保险资金“刷”规模、赚快钱、赚监管的钱,将会越来越难。
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对于公募基金公司麾下的数十家专户子公司来说,2018年这些基金子公司的通道业务规模很可能继续下降。无论是中国人民银行、银监会、证监会等多部门发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,还是在资管产品缴纳增值税的多项新规中,通道业务和嵌套业务都是被规范、严管的重点对象。
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