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资管新规正式发布大概两周了。各方解读不一，一万多字的东西很难一篇说尽，况且卖方会干的事情不必重复劳动，在此仅谈谈一些指向性的问题。
　　1.新规很强调债转股。把金融资产投资公司（现在就四家）拿进来，鼓励支持债转股，一个新规多次提到，肯定不是白占篇幅。债转股的指导意见早是16年发的，17年雷声大雨点小，搞得其实都是明股实债，交易结构穿透了都是固定收益的，现在又提倡穿透，所以这些债转股显然不能满足要求，或者说高层对债转股的进展是不满意的。为什么不满意，还是债转股很重要，那为什么又很重要，可能这是去杠杆特别是去地方政府和国企杠杆的路径，个人可以破产，可以跳楼，地方政府和国企不行。
2.新规很重视公平。破天荒地没有对银行特别关照，说明还是狠下心来一碗水端平。银行给予特别严格的监管措施是有依据的，因为银行外部性风险高，此次公平要求是和资管业务分离、隔离相对应的，既然打破刚兑不联系了，那么由资管产生的银行外部性风险可以说没有了，那就不用再束缚银行的手脚，跟其他非银一起闯天下去。
　　3.新规里有很多其他政策的影子。对股权的投资要求放松，让人想到总理的“提高股权融资比重”；对债转股的强调，容易联想到结构性去杠杆和23号文，以及严查PPP的动作；对统计工作的重视，跟国办18号文的思想也对应，推出的时点有降准和取消利率上限保价护航。以此类推，新规里也许还有很多其他政策的引子。金融的统一监管从政策出台开始，自上而下，是一个比较对的路径。